風投合夥人Adam Cochran萬字加密論文第二章:關鍵催化劑

Jim
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風投合夥人Adam Cochran萬字加密論文第二章:關鍵催化劑

Cinneamhain Ventures 合夥人 Adam Cochran 發佈 2022 年加密論文及各大板塊他所看好的項目,他將其分為七大類,本文為第二章:關鍵催化劑。

原文連結:https://twitter.com/adamscochran/status/1476652328736342023

  • 一、神級項目 God Tier:ETH、YFI、CVX、KP3R
  • 二、跑贏大盤/關鍵催化劑:FLX、CRV、ALCX、BAL、ZRX、FXS、RBN
  • 三、跑贏大盤 + 頂級農場:FTM、AVAX、ZEC、Gearbox、Euler Finance
  • 四、價值驅動/多年表現優於大盤:MKR、HNT、LDO、COMP、RARE、SNX、SYN、GNO
  • 五、中風險、存在清晰潛力:PERP、FST、CAP、MCB、DPX、HND、API3、ANGLE
  • 六、高風險,50 倍或歸零:GEL、NFTX、RAMP、THALES、PICKLE、BABL、PREMIA、PENDLE
  • 七、有潛力:Cowswap、Element Finance、Opyn、Cozy Finance、Pods、Volumex

Reflexer Ungovernance Token (FLX)

即 RAI 穩定幣的治理代幣,Cochran 總結自己去年底發佈的分析文

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RAI 是最純正的穩定幣,被強烈低估,存在大量關鍵催化劑。

Cochran 認為 Web3 將採用自己的浮動 (匯率) 貨幣,而 RAI 是完美的候選人,成為 Web3 貨幣會是它的長期驅動力,2022 年會是 RAI 首次突圍的一年。

Curve DAO Token (CRV)

Cochran 指出 Curve 穩定幣池釋出的流動性獎勵過高,但 Curve 2.0 將改變一切,Curve 2.0 不再僅限於穩定幣,而是更能吸引新項目注入流動性,這必須從當前 AMM 市場的缺陷說起:

  • Uniswap:V3 機制適合專業做市商,對於散戶過於複雜
  • Sushiswap:正經歷內部動盪,Cochran 認為 Sushi 能再次崛起,但需要時間。

基於上述兩者的缺陷,市場流動性大多被 CRV、BAL、ZRX 等 AMM 平台瓜分,而 Curve 的激勵機制將使其輕鬆成為新項目在啟動流動性池的首選。

這會為 Curve 帶來新用戶、交易量,並讓更多項目關注 Convex、Curve,潛在的不利因素可能是 Curve 在推出多個 V2 流動性池的動作太慢,或社群治理投票未通過等。

代幣升值 + 質押收益,將能為 Curve 帶來顯著的優異表現。

Alchemix (ALCX)

Cochran 認為 ALCX 是少數 2022 年存在高風險、高潛力的資產,摘要如下:

  • 自償貸款是最出色的 DeFi 設計之一,但代幣經濟、資金效率仍須優化。
  • 團隊持續研究 AlchemixV2,解決許多關鍵問題。
  • 只考量 (流動性) 成長而非幣價時,Alchemix 的原理肯定將被其它協議所採用。
  • 自償貸款透過槓桿為投資者創造巨大機會並承擔了風險,但收益也較低。
  • 新的策略模型讓 Alchemix 就像是迷你版 Yearn,能借貸並自動償還貸款。

Alchemix 可能會失敗,但會改變遊戲規則 (特別是 V2 的發佈),2022 年可能會跑贏大盤 (BTC)。

Balancer (BAL)

根據 Cochran 去年的分析文,Balancer 是被嚴重超賣、低估的經典 Defi 協議之一,有潛力成為最重要的 AMM 平台之一,摘要如下:

  • 精湛的底層技術支持著強大應用、高性能的資金效率。
  • 與 Cowswap (Gnosis V2) 的合作關係將成為未來財庫管理的關鍵因子。
  • BAL 有巨大上漲潛力,特別是將轉為 veToken 模型。

雖然 Cochran 認為 BAL 在今年會跑贏大盤,但真正實力可能需要多年來兌現,而 Balancer 將藉由財庫深度、指數型產品、LBP 代幣發行等機制成為頂級 AMM 平台,以上 Balancer 打造的多資產資本效率是其它協議所沒有的。

0x (ZRX)

同樣基於去年分析文,也是被超賣、低估的 DeFi 基礎設施之一,由於終端加密錢包開始大量被採用,2022 可能是 ZRX 的一年,摘要如下:

  • 具備強大外部收益/採用率。
  • 多鏈未來的關鍵基礎。
  • 構建跨鏈 DEX 的最強項目。

用戶在使用 MetaMask Swaps 或其它錢包時,實際上並不知道這些項目採用了 0x,未來加上 L1 擴容、L2 的可用性、MetaMask (可能) 發幣、跨鏈交易等發展,2022 將成為 0x 的驅動年。

ZRX 的代幣經濟因不盡理想而導致超賣,但 Cochran 認為 0x 未來會如同銀行般無處不在,這會大幅提高節點運營商的收益,進而推動代幣質押率。

Frax Share (FXS)

Frax 可能是穩定幣領域最好的聚合協議之一,摘要如下:

  • 新金融模型的強力執行者。
  • 非常擅長與其它協議建立多樣性、增值橋樑,例如與 Convex、cvxFXS 的整合。

加密領域有兩件事不容忽視,不懈的建設者與不懈的橋樑建設者,Cochran 認為 Frax 同時符合兩個特徵。

Ribbon Finance (RBN)

RBN 類似於期權版本的 Yearn,目前正因 FDV 估值而陷入困境,但 Cochran 指出,其代幣經濟、釋放模型、即將推出的鎖倉機制以及外部收益足以彌補其 FDV 估值過高的問題,摘要如下:

  • 最好的機槍池 (vaults) 其策略往往相當複雜且難以複製。
  • Ribbon 的價值來自於外部獎勵 (期權策略),而不僅是釋放 RBN 代幣。
  • 與 Yearn Vaults 不同,Ribbon 有望在牛、熊、橫盤市場獲得可觀收益。
  • 正更新代幣經濟、轉為 veToken 模型。

Cochran 認為危機正是轉機,Ribbon 因代幣經濟、機槍池的少量資金而停滯,但 Ribbon 可能是擴展期權市場的唯一路徑。

就像大多用戶無法執行太複雜的流動性挖礦策略,因此有了 Yearn,同理大多人也無法打造期權策略,因此需要 Ribbon。

Ribbon 需要更多期權同業、更多的交易量才能成長,而即將到來的鏈上期權協議也將使 Ribbon 變得更為可行。