分析師PlanB發佈比特幣最新估值模型,計算結果竟是288,000美元

第一位使用庫存流量比模型(Stock-to-Flow,S2F)量化比特幣(BTC)價值的匿名分析師 PlanB,於 4 月 28 日發佈了優化版的估值模型,新模型在既有的庫存流量比中引入了「階段性變化」因素,為比特幣的價格預測提供了新的思路。

庫存流量比模型

匿名分析師 PlanB 在其最新發佈的文章中講述了新模型的設計思路,最新模型是基於既有的庫存流量比模型所設計的。庫存流量比模型是一種透過量化稀缺性的方式估算未來價格的估值模型,通常庫存流量比越高,資產的估值就會越高,根據該模型的估算,比特幣在 2020 年 5 月區塊獎勵減半後,其市值將來到 1 兆美元,這意味著比特幣價格將達到 55,000 美元。

Source : @100trillionUSD

資產的階段性轉變

不過,PlanB 在最新文章中闡述了一種新的思路,其聲稱,在十年的發展中,比特幣雖然一直是比特幣,但比特幣的用例,又或者說,大眾對比特幣的看法存在階段性變化。PlanB 以美元為例,解釋了資產階段性變化的概念:

「階段性變化也存在於金融市場中。例如,美元從金幣( 1 美元 = 371.25 喱純銀 = 24 喱金),過渡到以黃金背書的紙鈔,最後變成了無抵押的紙鈔(意指由債務背書的紙鈔)。儘管我們一直稱美元為美元,但美元在這些階段具有完全不同的含義。」

資料來源:100trillionUSD

因此,PlanB 將比特幣分為以下四種階段(集群):

1.概念證明 (比特幣白皮書後)

2.支付工具 (與美元等價後 , 1BTC = $ 1)

3.數位黃金 (第一半減半後,幾乎與黃金平價 , 1BTC = 1盎司黃金)

4.金融資產 (每日交易額達到 10 億美元的里程碑、日本和澳洲的法律明朗化、芝商所和 Bakkt 的合規期貨市場)

雖然比特幣一直是比特幣,但每個階段之間的比特幣具有完全不同的資產屬性。從既有的估值模型中可以看出,比特幣大致上分為四個集群,這與減半以及比特幣階段性變化的理論似乎是一致的。

庫存流量跨資產模型(S2FX)

資料來源:100trillionUSD

PlanB 按照這個思路,對既有模型進行優化開發了庫存流量跨資產模型(S2FX),新模型除了能夠用在比特幣上外,同樣也能用來估算黃金與白銀的價格,因此稱為跨資產模型。PlanB對新模型的數據進行線性回歸後發現,新模型與舊模型相比,與市場價值之間存在更顯著的關係(舊:95%R2,新:99.7%R2)。

根據新的估值模型進行計算,2024 年底比特幣的預測價值大約落在 288,000 美元,相當於原本估值的 5.23 倍。但 PlanB 在文末強調,新模型目前只是初版,尚需同行的審查。

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