不滿高盛看衰比特幣，特斯拉大股東「方舟投資」長文列舉五論點反駁

包括窮爸爸富爸爸作者、華爾街傳奇 Paul Jones，比特幣今年以來吸引了許多全球知名的投資者，近日，著名的特斯拉擁護者 – 方舟投資管理公司（Ark Investment Management）同樣非常看好比特幣的未來，並以專題報告《揭穿比特幣的常見誤解》來解釋傳統投資者最常誤解比特幣的地方。

先前鏈新聞曾報導，高盛投資集團（Goldman Sachs）在五月的電話會議上評比特幣不是一種資產類別，除了引起加密產業人士的不滿之外，方舟基金對於高盛的說法也非常不以為然，並認為類似的誤解已經太多，比特幣在多元化投資組合中應有它存在的重要性：

一些有影響力的金融研究機構根據過時的資訊、不連貫的論述和有缺陷的分析來駁斥比特幣。

1.比特幣波動太大，無法作為價值儲存資產

方舟基金指出，許多人聲稱比特幣波動過大，沒人想要資產每日承受如此劇烈的波動，但這些人並不了解比特幣為何波動，以及為何日後波動可能降低。

方舟以三角理論為證。指的是制定貨幣政策時，三個目標（固定匯率、資本自由流動與政策獨立性）只能滿足其中兩個，不可能同時實現三項目標，包括：1.貨幣政策獨立性；2.匯率穩定性；3.資本流動性。

Ａ. 布雷頓森林體系（美元）達到固定匯率以及各國貨幣政策實現獨立性，但資本流動受到嚴格限制。

Ｂ. 黃金標準體系（金本位制）能達到固定匯率以及資本自由流動，卻犧牲了「貨幣政策獨立性」，無法控制貨幣供應量增長。

方舟指出：

基於三角理論，能理解為何比特幣的波動性是自然結果。與央行相反，它沒有優先考慮匯率穩定性，限制了貨幣供應量的增長，並允許資本自由流動，它的價格是基於需求與供應的函數，因此存在波動性一點也不奇怪。

而隨著採用提高，比特幣從而減小價格波動幅度。

2.比特幣是泡沫？

像是末日博士 Nouriel Roubini 這類經濟學者不斷指出，比特幣處於泡沫中，沒有內在價值，價格的上漲基於「下一個傻瓜」願意以更高價購買。對此方舟基金表示：

比特幣價值取決於隨著長期有效保存而升值，因此在某種意義上，它是一種有效的資產，會吸引更多人投入，換句話說，金錢就是一種集體共識，它有價值是因為大家相信它有價值。以這個論點延伸，表明貨幣並不拘泥於任何形式，如幾千年以來，由於稀缺性、可替代性和耐用性，經濟學家已經將黃金視為最成功的貨幣形式。

3.比特幣開源，會因分岔、代碼複製品而失去價值

由於比特幣協議是公開發佈的，因此所有人都能查看其代碼，進而複製出其它版本的比特幣，包括目前市場中已經存在的各種分岔幣，懷疑論者認為這些行為都將稀釋比特幣的價值。

方舟基金則強調，這些複製品並不會影響比特幣稀缺性，就像委內瑞拉高度通膨的法幣也無法換到更多美元，相對地，分岔幣也無法增加比特幣的 2,100 萬枚上限。他再以 Facebook 為例指出：

當進行分岔後，為什麼相較於比特幣現金（BCH），比特幣還是更有價值？我們假設 Facebook 也是開源項目，可以「分岔」並複製它的 26 億用戶和五萬名員工的價值，這個 Facebook 複製版的價值源自於正版 Facebook 的網路效應，而不是複製版本「本身的存在。」

除了以上反駁比特幣常常被誤解的論點外，方舟基金還提到了像是「比特幣常用於非法活動」、「浪費能源」等指控。

方舟提到比特幣的中立性：允許任何人交易。而基於這個立場並無法分別犯罪分子，但是它公開透明的帳本能對所有可疑活動進行審查，此外，其它發明如電話、汽車和網際網路在促進犯罪活動方面也完全不遜於比特幣。

此外，許多批評者認為比特幣計算效率低下且無法擴展，但方舟指出事實與此相反，認為比特幣對於環境的影響微乎其微，各種可再生能源，特別是水力發電，在比特幣的能源結構中佔相當大比例，方舟引用研究機構 Coin Metrics 創辦人 Nic Carter 的論述：

在尋求最便宜的電力之際，礦工將持續湧向能提供大量可再生資源的地區，從而釋放能源資產，並且不斷尋求能低於當前生產成本所需的電力需求，以氣候的角度來看，比特幣礦業將帶來正面的影響。

方舟基金本篇報告很明顯是針對高盛先前不把比特幣當一回事而來，方舟認為比特幣的複雜性不應阻止金融機構進行深入分析，並希望本篇研究能引起機構投資界的探討，而隨著比特幣網路成熟，也相信比特幣將發揮、鞏固其新興資產地位，並在日後讓各個金融機構嚴正看待比特幣。