CeDeFi逐漸成形？幣安一站式理財Earn整合 DeFi、Staking 等多項產品

DeFi 在今年搶了中心化交易所( 簡稱 CEX ) 不少生意，鏈新聞在四月曾寫過 DeFi (去中心化金融) 與 CeFi (中心化金融) 的利率產品比較，在流動性挖礦出現後，去中心化兌幣平台 Uniswap 交易量甚至一度高過主流交易所。

此外，參與 DeFi 的必備錢包 MetaMask 也表示，從四月份至九月份，月活躍用戶已成長四倍，到達一百萬戶。

CEX 在 DeFi 的壓力下，不僅是積極上市 DeFi 幣種，更推出更多高利率產品，以及橋接 DeFi 的類 DeFi 產品，來抵禦用戶與資金的流失。

著名投資機構 Paradigm 合夥人 Arjun Balaji 預測：「隨著 DeFi 持續取得結構重要性，CeFi 和 DeFi 將在市場參與者、流動資金池和產品使用經驗重疊的情況下融合。」他稱這樣的產品為「CeDeFi」。

幣安推出「Earn」：一站式綜合理財

Earn 的中文命名很直觀：幣安賺幣。

幣安將之前陸續推出的幾項產品整合在同一頁面之中，用戶可以在其中選擇：活期產品、定期產品、新幣挖礦，還有資產管理 (流動性挖礦、雙幣寶)。此外原先的幣安寶頁面仍存在，只是其產品也一併展示在 Earn 之中。

(一) 活期

截稿為止，活存產品有分為「一般」與「 Launchpool」類型。「一般」類型屬於存 A 幣得 A 幣的模式，而「 Launchpool」類型則是存 A 得多種幣的模式

「一般」類型的年化利率，前三名為 DAI 4.2%、USDC 3.97%、USDT 3.87%。
「 Launchpool」類型，則有 16 ~ 50% 不等的年化利率。

「 Launchpool」類型需特別說明，以存入 BNB 得 44.75% 年化利率的產品為例。實際上，用戶所得是 34.98% BEL、9.63% WING 與 0.12% BNB 活存利息，除了 BNB 以外，其他兩幣種都是為期 30 天的限量代幣獎勵，由於每日分配代幣有限，參與的資金越多，按資金佔比能夠分配到的比例也會下降。

(二) 定期

截稿為止，定期產品在 Earn 中被定義為四種類型：幣安寶定期、鎖倉收益 (staking)、DeFi 挖礦、活動。不管名義為何，總之都是鎖定某種代幣一段時間，再給予相同代幣的利率。

幣安寶定期利率較活期高，BUSD、USDC、USDT 均為 6.31～7 %，鎖倉期間為 7/14/30/90 天期。

鎖倉收益 (staking)，以 PoS (權益證明) 幣種為主軸，鎖倉期間 7 至 90 天不等，多數可靈活選擇，年化利率位於個位數至近 50% 幣種皆有。需注意 BAND 的贖回處理時間為 7 日。

DeFi 挖礦，據官方稱此產品實際上是代替用戶參與至 DeFi 產品，因此讓用戶可以一鍵參與並且不需支付外部費用。據產品描述，用戶投入的代幣可參與至 Curve、Compound、Kava 三種 DeFi 平台，利率在 12~16% 之間，可投入幣種為 BTC、BNB、BUSD、USDT、DAI。(目前僅有 BNB 與 DAI 開放)

活動部分可鎖倉幣種多、利率較高，但僅計息短期，且有數量限制，行銷成分居多。

(三) 新幣挖礦 (Launchpool)

這項產品比較像是為幣安體系幣種減少流通量，另一方面為新興幣種拉抬聲勢的產品。用戶可以透過鎖定 BNB、BUSD 與 SXP (以上皆屬於幣安)，來獲得一些新興幣種。當中使用「farming」(農幣) 這個詞來形容，似乎想類比 DeFi 的流動性挖礦，但結果上比較像是一些高風險高收益 DeFi 挖礦平台的作法：你鎖定 A 幣，將得到 B 幣。

以近期的 Venus (XVS) 來說，目前抵押 BNB，將可以得到年化利率 147.2% 的 XVS，不過期間只有 30 天，算一算可能還比一些高風險 DeFi 挖礦平台的壽命要長。

(四) 資產管理

這裡面有流動性挖礦、雙幣寶這兩項產品。

流動性挖礦基本上就是融合了 Uniswap 的雙幣種流動性池，以及近來出現的單邊流動性。可提供流動性的池子有 BUSD/USDT、BUSD/DAI、USDT/DAI、USDC/USDT，用戶可以選擇要提供雙邊的流動性，或者只選擇一邊。除了 USDC/USDT 的池子代幣數量為 1 : 1.16 之外，其他的池子都非對等比例，仍需注意暫時性損失 (無常損失/IL) 的狀況，若選擇提供單邊流動性，則可能會有較多的暫時性損失。

雙幣寶 (Dual Currency Investments) 則是一種期權衍生品，用戶可以投入 BTC、USDT、BUSD，並在一定時間後，依據約定價格獲得固定收益，不過目前並沒有開放中的產品。(更新 10/7 推出新檔)同樣的產品源自 Matrixport，選擇更為多樣，且持續開放中。

短評

幣安在 DeFi 衝擊下，已經如 Arjun Balaji 所描述的，朝向 CeDeFi 更全面的解決方案發展：可移植 DeFi 的完整以太坊虛擬機兼容區塊鏈，如 Binance Smart Chain。

不過在 Binance Smart Chain 生態系尚未發展成熟之前，幣安仍然在自己的交易所上仿生所有加密貨幣產業中可得的產品，這無疑是想吸納所有的潛在用戶，包含圈內與圈外人。

針對投資導向的用戶，或許在目前 DeFi 利率式微、手續費高昂的狀態下，能夠在結果上提供不差的利潤，對於未接觸/想接觸 DeFi 的用戶來說，也是另一個選擇。不過對於在乎去中心化意涵的 DeFi 用戶來說，幣安這種間接式的 DeFi 產品，或許並不理想，但某種程度上也符合 CeDeFi 意象。不過，離 Arjun Balaji 所述，提高資本效率的路徑還有一大段距離。