【鏈新聞專題】最怕老師跑路,去中心化協議如何解決代操信任問題

大部分人對 DeFi(去中心化金融) 的認知多半僅止於 Compound 或 dydx 之類的去中心化借貸平台。但事實上,隨著基礎設施逐漸成熟,去中心化理財商品的多樣性比你想像的還要豐富,2019 年誕生的 TokenSets 就是最好的例子。

 

TokenSets:解決代操的信任問題

TokenSets 是基於 Set Protocol 協議開發的去中心化資產管理平台,如果 Compound 提供的是類似於債券的去中心化理財商品,那 TokenSets 提供的就是 Crypto Fund (加密貨幣基金)這類資產託管代操的商品。你可能會想,檯面上或檯面下不是已經有很多代操的 Crypto Fund 了嗎? TokenSets 有什麼值得介紹的。

雖然目前市面上有許多 Crypto Fund 開放給民眾投資,但是這些 Crypto Fund 普遍存在一個相同的問題,那就是你必須把資產交給對方託管,這無形之中就會產生所謂的「信任問題」,你必須信任對方不會對你的資產有非分之想,一但對方跑路或不願意還錢,你的資產便會付之一炬,台灣幣圈不知道有多少人因此蒙受損失。

TokenSets 特別的地方在於,他是「去中心化的理財商品」,所有操作都在鏈上執行,且所有託管的資產都會存放在智能合約,能夠百分之百保障使用者資產的所有權,換句話說 TokenSets 解決了傳統 Crypto Fund 的信任問題。這對不懂交易又不願意將資產交給其他人保管的新手來說,無疑是一大福音。然而,TokenSets 推出了一年多,卻仍然沒有獲得市場的親睞,原因我們會在最後跟大家解釋。

如何以去中心化方式交易?

此時大家會產生的第一個疑問通常是,作為一個去中心化的 Crypto Fund,當賣出或買入訊號出現時,交易要如何執行?如果是串接交易所處理不就出現單點故障問題了嗎?而且資金也要打進交易所的錢包,又怎麼能夠百分之百保障使用者資產的所有權?那 TokenSets 究竟要如何解決這個流動性問題。

事實上,在 TokenSets 上,執行交易的意思就是調整該商品的投資組合,又稱為「再平衡(Rebalance)」。在 TokenSets 的平台上所有的產品都統稱為 Set,其概念類似於傳統金融市場中的開放型基金。

每一個 Set 都是一種 ERC20 代幣,同時也有自己的投資組合,例如 LINK/ETH Price Action Candlestick Set 的投資組合固定就是 LINK 跟 ETH,但這個投資組合的占比是浮動的,當買入或賣出訊號出現時,智能合約就會調整 LINK 跟 ETH 的占比。假設 1 單位的 LINK/ETH Price Action Candlestick Set 初始組成是「50% LINK,50% ETH」, 當買入訊號出現時,智能合約就會根據訊號調整比重,如「70% LINK,30% ETH」。

早期,TokenSets 是透過串接去中心化兌幣所,例如: Kyber Network ,來執行投資組合的調整,但考慮到大量資金在短時間內湧入容易帶來滑價問題,目前所採用的是類似於其他 DeFi 項目中,清算人拍賣競標的方式來調整商品的投資組合。當商品的狀態轉換為「再平衡」階段時,Set Protocol 的智能合約就會啟動荷蘭式拍賣,讓參與的做市商為其提供流動性。

量化交易與 Copy trader

有分成 Social Trading Sets 與 Robo Sets

目前,TokenSets 提供的理財商品主要分為兩種,第一種是固定的量化交易策略 – Robo Sets,這種產品採用固定的交易策略來管理資金。

另一種則是,自動跟單交易策略 – Social Trader Sets,其背後的原理類似於 Bincentive 的基金管理方式,當資產管理者自己進行交易操作時,就會觸發 TokenSets 的智能合約執行相同的操作,概念如同大家熟悉的 Copy Trader 史蒂夫與戴夫。如果你對自己的交易策略有信心的話,也可以申請成為交易員,賺取績效費和管理費。

對投資人來說,投資兩種產品在購買時的操作都是一樣的,差別只在於 Social Trader 會收取管理費與績效費,Robo Sets 則不需要繳交這筆費用。

未來仍大有可為

整體來說,TokenSets 善用了區塊鏈的價值,解決了傳統代操基金的信任問題,對投資人而言,只需專注於基金的績效表現就好,不需要擔心捲款潛逃、平台倒閉等風險,在處處充滿陷阱與風險的加密貨幣市場中,這樣的平台確實能夠解決市場痛點。

但是,該平台之所以至今還沒有在加密貨幣市場中竄起,原因包括支援投資標的缺乏多樣性較難實現高頻交易不支援多空槓桿衍生品等。除此之外,最大的問題是,該平台大部分產品的績效都不如單純持有以太幣,這對投資人來講自然沒有足夠的吸引力。不過,TokenSets 的概念是相當值得肯定的,如果未來能夠支援更多投資標的,並與知名交易員合作為其帶來使用者與關注度的話,相信未來仍有很大的機會能夠在 DeFi 領域中大放異彩。

 

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