【Coinbase網誌全文】比特幣與「非相關資產」斷開魂結可能只是一時的

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美國加密貨幣交易所巨頭 Coinbase 透過歷史數據解釋比特幣近來與美股呈現正相關的現象,並試圖解釋這僅是一時的。

本文由鏈新聞編譯,原文為《Bitcoin’s Uncoupling from “Uncorrelated”》,源自 Coinbase 3 月 20 日網誌

一句話說完:儘管根據歷史數據,比特幣最近已與標準普爾500指數一起下跌,但近期的正相關可能是暫時的。

摘自2007年11月18日金融危機爆發前的一篇《經濟學人》文章:

「自從2001年至2002股票熊市,機構投資者一直在尋找『非相關資產』。他們意識到自己在股票市場賭得太大,並希望有多元化的投資。但是政府債券和現金都無法提供他們想要的回報水平。」

非相關資產不受主要股市指數影響而波動,因此可能給聰明的投資者有機會在市場趨勢上做出反擊。多年來,比特幣普遍被認為是「非相關資產」。總體上講,這在統計上是正確的。

為了證明這一點,透過使用一種稱為「相關係數」的統計方法,比特幣的價格大部分的歷史記錄中,一直獨立於美國標準普爾500指數波動。但是,最近比特幣與標準普爾500指數呈現正相關地下跌。

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先來快速了解一下相關係數,相關係數1.00表示兩個資產價格移動一致或代表正相關。相關係數為 -1.00 表示兩個資產價格移動相反或代表負相關(即BTC在標普500指數上升時下跌,反之亦然)。比特幣與標準普爾500指數的歷史相關性在1.00至-1.00之間波動,有時似乎呈正相關,而在其他期間則呈負相關。這意味著 BTC 在其整個歷史上一直與主要股票市場指數無關。

用傳統市場中兩個正相關資產作為範例,以下是標準普爾500指數與道瓊斯工業平均指數:

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用加密貨幣市場中兩個正相關資產的範例,以下是比特幣與以太坊:

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雖然存在短暫的負相關,但以太坊的價格通常與比特幣同步波動。

上週,全球市場暴跌,比特幣與標準普爾500指數一起大幅下跌。在傳統市場中,全球交易所用暫停交易來阻止拋售。比特幣自2009年1月3日創建以來,這個點對點協議有 99.98% 都在正常運行時間。此外,比特幣的現貨市場流動性是全球化、去中心化,並且全天候運行的。

事實證明,今年全球市場動盪不安,BTC從年初至今回報率為 -13.2%,而標準普爾500指數為 -25.1%。值得注意的是,比特幣的波動性明顯高於標準普爾500指數。但是,若計算 10 天波動率,標準普爾500指數最近飆升至可與比特幣平常區間相符的水平。最近幾天標準普爾500指數的波幅大大增加,而 BTC也是如此。

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儘管波動性很大,但隨著世界進入未知的經濟、貨幣和財政領域,比特幣的優點可能會變得更加明顯。比特幣是一種全球可用、不需許可且稀缺的資產,它仍有機會證明其價值。

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如果比特幣的歷史圖表是可靠的指標,那麼近期幾次與標準普爾500指數呈正相關可能只是一時的。另一方面,如果此後與標準普爾500指數的相關性仍長期維持的話……比特幣將進入未知領域。

註解

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