Convex已成第二大鎖倉資產協議！Messari如何解釋它與Curve關係

據 DeFi Llama 數據，Convex Finance (CVX) 鎖倉資產 (TVL) 達到 210 億美金價值，超越 DeFi 1.0 老兵 MakerDAO，並僅次於 Curve Finance (CRV)。這個依附於 Curve 的 DeFi 2.0 概念協議，在 2022 年正式突破 200 億美元鎖倉價值，超越多數 DeFi 1.0 老兵。

快速了解 Convex Finance(CVX) 

由於 Curve Finance (CRV) 擁有多樣化的穩定幣互換池，以及長期鎖倉模型為 CRV 持有者 (用途為治理代幣與流動性獎勵) 提供穩定獲利並減低賣壓，該協議受到龐大資金的充分利用。

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Convex Finance (CVX) 的利基在於，提升 CRV 的持有者利潤，而且獲得的 CRV 不受鎖倉限制。主要有兩重點功能 –

CRV 質押者：Convex 提供 CRV 質押功能，讓質押者相較 Curve 獲得額外收益。在 Convex 可以將 CRV 轉換成 cvxCRV (Convex 版本的 CRV)，你可以獲得如同 veCRV 的獎勵 CRV、CVX 的獎勵、3crv 治理費用分配的獎勵，還包含所有可能的空投。但 CRV 轉換為 cvxCRV 不可逆，需要於二級市場買回。

以截稿前利率為例：

Curve 流動性提供者：Convex 提供在 Curve 的流動性提供者 (LP)，可以獲得應有的交易手續費之外，也能獲得 CRV 收益，而且無需鎖倉，還有 CVX 獎勵，不另收存入與提取費用。

以截稿前 Convex 的 crveth pool 利率為例：

與 Curve 的 crveth pool 利率相比：

Messari 對 Curve 與 Convex 關係評價

研究機構 Messari 在去年 12 月底，寫過一篇報告《The Convex Complex: How Convex Finance is Shaping DeFi》(Convex 情節：Convex Finance 如何形塑 DeFi)。

該機構認為，當 Curve 的治理通膨重要性日益加深後，Convex 步入重要地位。Convex 簡化了其利益最大化的體驗，在許多層面，兩協議是以一種共生的方式運作。

兩協議的鎖倉資產日益趨近：

如前所述，Convex 收取用戶 Curve 的治理代幣 CRV，並使其獲利最大化，在 Curve 上質押 CRV 後可得 veCRV，並獲得治理投票的權利。以地址區分，Convex 已獲得絕大多數的 veCRV。這讓 Convex 對 Curve 的治理提案獲得極大的權力。

Messari 發現，儘管 Convex 已從流動性提供者的獲利中，抽取 16% 的費用分給鎖倉 CVX 的用戶，但近來卻有預期外的收益，是來自於治理投票的拉票。而這必須歸功於另一個協議 Voltium，它可以讓 vlCVX (鎖倉 CVX 可在該平台上獲得的憑證) 在該平台上提供治理權並取得額外收益。這讓對於治理感興趣的 Convex 用戶，又再增添一個獲利管道。

Messari 評價，Convex 的幾個可能風險：

單一協議 – 由於 Convex 高度依賴 Curve，若 Curve 出現漏洞，那麼 Convex 將是最大苦主。但由於 Curve 已通過多項審計，故風險較低。

協議競爭 – 其他協議可能如法炮製，例如 Yearn 也在競爭 CRV 的治理權利，但 Convex 已獲得數量優勢，因此 Yearn 也採取不同策略透過 Convex 為自身帶來幫助，有部分的 CRV 也是 Yearn 的策略所貢獻的。

大量收購 CVX – 可能會有機構大量收購 CVX，獲得 Convex 的治理權，以成為 Convex 的 Convex。但 Messari 認為這件事不太容易發生，因為 SushiSwap 是目前最大的二級市場 (此外，Convex 也有接納 SushiSwap 的 LP)，但代幣量與深度都達成目的，成本也高。

最後 Messari 認為基於 Convex 與 Curve 的共生關係，它沒有動機去破壞 Curve。追求 CRV 最大獲利者或是在參與治理同時獲利者，都會有動機利用 Convex。而這個擁有 DeFi 最大鎖倉量協議極高治理權的協議，也將讓 CVX 的掌控者，掌握未來。