The Block研究總監Larry Cermak：不會重蹈長期熊市的理由有這些
The Block 研究總監 Larry Cermak 在推特上發表他對從牛市到熊市的觀察，現在的熊市又會重蹈 2017 年後沉悶的漫漫長路嗎？
I've been asked by a few people what I think about the current market and the honest answer is that I have no fucking clue right now. I think no one knows. CT has just been a lot of noise and not much substance lately. Everyone is still down a lot and coping. My brain dump: pic.twitter.com/koVmjXMSS0
— Larry Cermak (@lawmaster) June 16, 2021
牛市末期的種種跡象
Larry Cermak 表示，這一切從去年開始許多大型機構將比特幣視為一種對沖資產，微策略、特斯拉都是引爆市場狂熱的因素。他認為，當時的牛市明顯有許多散戶進場，從社群指標來看，是遠超過 2017 年牛市的光景。他表示，有許多垃圾幣與迷因幣開始暴漲，引發狂潮。這一次牛市，機構資金並非主要推力。
Larry Cermak 再次重申他曾說過的論點：「機構沒有真的入場。」他表示儘管市場極力尋找其他願意配置比特幣的大型企業來延續風潮，Coinbase 與 NYDIG 也曾表示很多公司等待進場，但後來都沒有實質消息，機構的流入資金也明顯緩了下來。
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在那之後，Coinbase 的上市被過度炒作了，沒有新的需求出現也導致其股價無法再上升。散戶也開始因為迷因幣、非以太坊的 DeFi 平台跑路遭駭而承受虧損。當時，以太坊的手續費正處於非一般人可用的狀態。
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馬斯克態度改變、中國禁令，市場說服力低
他表示，接著市場開始疲軟，即便是很明顯的恐慌性謠言也能擊垮比特幣，而且人們不再像從前那樣抄底了。後來也發生馬斯克基於環境擔憂的理由，對比特幣的態度發生 180 度大轉變。
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屋漏偏逢連夜雨，中國接連發出挖礦禁令，丟出許多不確定性。比特幣算力一度從高點下降三成，好像沒人真的很清楚發生什麼事。
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Larry Cermak 認為，在幾週內就跌了超過 50%，因為馬斯克的推文就會有 5% 上下漲跌的市場，很難再說服公眾分配可觀的投資進去。
回顧截至目前為止，各幣種自 2021 年高點的跌幅：
不會重蹈 2017 年後長期熊市的理由
Larry Cermak 表示，雖然散戶很快地消散了，市場的不確定性也高。但他不認為我們像是 2017 年後那樣進入長期的熊市，而會是一個較短的牛熊週期。他主要關注的事情有以下幾項：
- 薩爾瓦多帶動開發中國家：有國家願意採用比特幣必然是重大事件，與有其他開發中國家若跟進，將會有重大影響。(相關報導)
- DeFi 詢問度仍高：他以 The Block 的研究部門為例，表示有許多機構對於投入 DeFi 的興趣很高，像是 Arbitrum 與 Optimism 這類真正的 Layer 2 上線後，會真正為以太坊帶來擴容能力。
- 微策略瘋狂買入：他認為微策略執行長 Michael Saylor 已經進入無腦看多的狀態，大概會一直買進到不能買為止。近來的十多億美元籌資，對當前流動性不佳的市場來說，是可能帶動上漲的。
最後，他表示儘管長期看好，但對於短期他毫無頭緒，並人們警告不要玩槓桿交易，出現正負 50% 的波動他不會感到意外。總而言之，回顧 2017 年至今，我們已經成長很多。
